Бессрочные облигации Сбербанка

  • Клиентам Сбербанка стала доступна новая программа инвестиционного страхования жизни «Доходный курс+».
  • Клиент может заключить договор либо с фиксированной доходностью, либо с потенциально большей доходностью за счет повышенного коэффициента участия в программе.
  • По выбору клиента выплаты по новой программе могут быть ежегодные либо в конце срока действия договора.

21 ноября 2019 года, Москва — Сбербанк предложил клиентам новую программу инвестиционного страхования жизни «Доходный курс+», разработанную компанией «Сбербанк страхование жизни». По условиям программы клиент может заключить договор с фиксированной доходностью либо с повышенным коэффициентом участия на рост базового актива и потенциально большей доходностью по программе. Клиенту предоставляется также выбор типа выплаты — ежегодный доход или совокупный доход по окончании действия договора.

При выборе программы с фиксированной доходностью клиент при заключении договора фиксирует будущую сумму страховой выплаты и обеспечивает себе тем самым доходность в размере 2,5% годовых. Также, если выбранная клиентом стратегия ИСЖ будет успешной, по договору будет начислен дополнительный инвестиционный доход. Выбор программы с повышенным коэффициентом участия клиента на рост базового актива позволяет получить потенциально большую доходность, но фиксированной доходности в этом случае нет. По всем договорам ИСЖ гарантирована стопроцентная защита первоначально вложенных денег.

Заключая договор, клиент может выбрать одну из пяти стратегий, ориентированных на разные рыночные сценарии: «Глобальный фонд облигаций 4.0», «Недвижимость 2.0», «Новые технологии 3.0», «Глобальная медицина» и «Глобальный потребительский сектор». Решение о выборе стратегии клиент принимает самостоятельно — исходя из собственной оценки потенциала того или иного фонда.

Инвестиционная идея стратегии «Глобальный фонд облигаций 4.0» заключается в инвестировании в мировой рынок облигаций высокого качества. Базовым активом выступает глобальный фонд высокого инвестиционного класса Invesco Global Investment Grade Corporate Bond Fund. Фонд более чем на 80% состоит из корпоративных облигаций, что увеличивает ожидаемую доходность фонда на среднесрочном горизонте инвестирования.

Стратегия «Недвижимость 2.0» предлагает защиту капитала от инфляции через инвестирование в глобальный рынок недвижимости. Базовый актив стратегии — Solactive Global Real Estate 2-Factor Index, индекс поставщика финансовой информации Solactive с динамично изменяющимся составом акций инвестиционных фондов недвижимости и облигаций. Доходность фонда формируется за счет двух факторов — изменения стоимости объектов недвижимости и текущего процентного дохода объектов недвижимости.

Стратегия «Новые технологий 3.0» предполагает инвестирование в опережающий по темпам роста сектор экономики с международной диверсификацией. В состав фонда включены акции корпораций развитых стран, создающих инновационную продукцию в различных отраслях. Базовым активом фонда является один из крупнейших индексов на компании технологического сектора STOXX Global Technology Select 30.

Стратегия «Глобальная медицина» предполагает вложения в мировых лидеров сектора здравоохранения, создающих революционные решения в фармацевтической и биохимической сферах. Фонд сформирован из акций фармацевтических компаний, спрос на продукты которых растет на фоне общего демографического тренда на увеличение продолжительности жизни. Базовым активом выступает один из крупнейших индексов на компании сектора здравоохранения STOXX Global Health Care Select 30.

В основе стратегии «Глобальный потребительский сектор» лежит идея вложения в мировых лидеров потребительского сектора, производящих товары постоянного спроса. В состав фонда входят акции всемирно известных компаний, производящих потребительские товары, являющиеся неотъемлемой частью ежемесячного бюджета большинства потребителей. Акции потребительских компаний имеют тенденцию к устойчивому росту независимо от состояния экономики.

Минимальный единовременный взнос по новой программе ИСЖ составляет 50 тыс. рублей, договоры заключаются на срок от 3 лет. Среди дополнительных льгот и преимуществ программы — налоговый вычет и специальный юридический статус капитала, обеспечивающий неприкосновенность инвестированных денег при имущественных спорах и выплату по окончании программы указанным в договоре лицам.

В начале текущей недели была закрыта книга заявок по первому в истории России выпуску бессрочных облигаций корпоративного заемщика ОАО «Российские железные дороги» (кредитные рейтинги BBB/Baa2/BBB-/ruAAA/AAA(RU)(Fitch/Moody’s/S&P/Эксперт РА/АКРА) серии 001Б-01.

Реклама

В ходе формирования книги, которое проходило с 11:00 19 июня по 15:00 22 июня были поданы заявки от широкого круга инвесторов, обеспечившие переподписку по объему размещения более чем в 2 раза. Это позволило несколько раз снижать ориентир по ставке купона (с 7% до финального 6,55%) и увеличить объем размещения с изначальных 15 млрд. руб. до 20, а затем до 30 млрд. руб.

Накануне открытия книги выпуск был включен в международную расчетную систему Евроклир (Euroclear), благодаря чему в размещении приняли участие иностранные инвесторы. Более 80% всего спроса пришлось на банки, оставшийся спрос был получен со стороны пенсионных фондов и управляющих компаний.

В итоге книга была закрыта в объеме 30 млрд. руб. по ставке 6,55% (или ОФЗ + 1,55%).

Техническое размещение на Московской бирже запланировано на 26 июня 2020 года. Полученные средства будут направлены на финансирование инвестиционной программы ОАО «РЖД». Организаторами размещения выступили МОСКОВСКИЙ КРЕДИТНЫЙ БАНК, ВТБ Капитал, Сбербанк КИБ. Агент по размещению – ВТБ Капитал.

Рынок проявил энтузиазм

Сделка стала первым выпуском бессрочных облигаций корпоративного заемщика в истории российского публичного долгового рынка, говорит руководитель управления рынков долгового капитала ВТБ Капитал Андрей Соловьев.

«Несмотря на новизну продукта, на маркетинговую кампанию было отведено всего три дня. Тем не менее, рынок воспринял новый инструмент с энтузиазмом — на пике общий спрос превышал 65 млрд руб., на фоне чего эмитент принял решение об увеличении объема размещения сначала с 15 млрд руб. до 20 млрд руб., а затем до 30 млрд рублей», — заявил он «Газете.Ru».

По словам Соловьева, столь высокий интерес дал возможность трижды понижать маркетинговый диапазон с первоначальных 6,70-6,80% до финальных 6,55-6,60% и позволил закрыть книгу по нижней границе ценового ориентира. Спред к ОФЗ составил 155 б.п. По итоговой ставке спрос составил 45 млрд руб.

По словам эксперта, в сделке также приняли участие иностранные инвесторы, в частности из Великобритании.

«Бессрочные облигации такого типа относятся к категории гибридных инструментов, сочетающих характеристики долгового и акционерного капитала. До недавнего времени эта категория, довольно популярная среди заемщиков инфраструктурного сектора на западных рынках, в России представлена не была, за исключением гибридных инструментов регулируемого банковского капитала. Пионером этого типа инструментов в 2011 году стал банк ВТБ. Ключевой особенностью гибридных инструментов является возможность засчитать привлеченные средства как акционерный капитал (до 100%) что позволяет избежать роста долгового обременения и повышения стоимости прочих заимствований компании», — подчеркнул он.

Гибридные инструменты использовались для привлечения финансирования такими компаниями как British Airways, EDF, Hutchison Whampoa и другими. Размещение РЖД открывает широкие возможности этого инструмента для российских эмитентов, подытожил Соловьев.

Размещение прошло крайне успешно, соглашается с Соловьевым управляющий директор по рынкам долгового капитала Sberbank CIB Эдуард Джабаров.

«Первоначально объем выпуска был заявлен в 15 млрд рублей, в силу агрессивного спроса российских и иностранных инвесторов объем увеличен в два раза. Для чего нужны вообще бессрочные облигации, зачем компании их выпускают: средства, полученные в результате этих облигаций могут быть зачислены в капитал, а не являются долгом в классическом понимании и не увеличивают долговую нагрузку компании», — говорит он.

«Очень интересный инструмент»

«Выпуск «вечных» облигаций для корпоративных российских заемщиков — это новый инструмент, который компании первого эшелона скорее всего будут привлекать, глядя на успех РЖД», — считает Джабаров.

«С точки зрения частного инвестора, Бумага предоставляет возможность заработать больше, по сравнению с размещением средств на депозитах в банке — сейчас сложно найти депозит, который приносил бы доходность хотя бы выше 6%. РЖД разместили облигации по ставке купона в 6,55. Она бессрочная, но у эмитента есть право через пять лет его погасить. То есть это инициатива на стороне эмитента — он может погасить, если ставки на рынке начнут расти, например, чтобы ему не платить этот купон дальше. Потому что, если он не гасит через пять лет, то обязан будет повышать ставку. Это основные принципы подобных бумаг», — констатирует он.

«Это интересно инвесторам — если сравнить доходность обычных облигаций РЖД, не бессрочных — они все торгуются ниже 6% по ставке. Данный инструмент предлагает определенную премию на кривой доходности РЖД. Это очень интересный инструмент, и мы ратуем за то, чтобы его могли приобретать и частные российские инвесторы. Скажем так, с учетом того, где находятся ставки по депозитам — все меньше и меньше качественных инструментов для инвестирования, предлагающих интересную доходность», — рассуждает аналитик.

В высоких качествах заемщика в данном случае сомневаться не приходится никому, отмечает Джабаров.

«Сравнивать с банковскими бессрочными облигациями бумаги РЖД все-таки нельзя. Во-первых, банки активно привлекают бессрочные облигации в виде субординированных инструментов, но банковские «вечные» облигации существенно более рискованные — может быть списан весь объем привлечения в капитал. В данном же случае риск, конечно, ниже. Мой выбор как частного инвестора упал бы на бессрочные корпоративные облигации. На Западе это распространенная практика, Deutsche Bahn, железные дороги Германии привлекали бессрочные облигации. Этот инструмент органичен для естественных монополий. РЖД — это кровеносная система для инфраструктуры и экономики страны», — говорит аналитик.

«Вечные» облигации не подразумевают погашения номинала вообще — вы покупаете, грубо говоря, одну бумагу за 1000 рублей, а вам с нее платится процент, ваш доход. Аналог депозитного дохода в банке, но здесь эмитент платит этот доход каждые полгода. Но несмотря на то, что даты погашения у бессрочных облигаций нет, через 5 и 10 лет у компании — в данном случае РЖД — есть право досрочно погасить эти облигации. Если через 5 лет досрочного погашения не происходит, то РЖД должны будут платить повышенный процент, и это в определённой степени мотивирует компанию гасить инструмент раньше, а не держать его вечно, — объясняет Джабаров. — Но есть и возможность не погашать инструмент вообще, поэтому рейтинговые агентства и аудиторы не оценивают средства, привлечённые в ходе размещения вечных облигаций в долг, а записывают их в капитал. В этой связи кредитные метрики не нарушаются и долговая нагрузка не увеличивается».

Запишитесь на консультацию к персональному менеджеру

(800) 333-22-33
звонок по России бесплатный

(495) 544-45-40

Содержание этой страницы приводится исключительно в информационных целях и не является рекламой ценных бумаг и иных финансовых инструментов и/или финансовых услуг. Никакая часть сайта этой страницы не рассматривается и не должна рассматриваться как предложение со стороны ПАО Сбербанк (далее – «Банк») о покупке или продаже каких-либо финансовых инструментов, продуктов или услуг какому-либо лицу. Никакие финансовые инструменты, продукты или услуги, упомянутые на этой странице, не предлагаются к продаже и не продаются в какой-либо юрисдикции, где такая деятельность противоречила бы законодательству о ценных бумагах или другим местным законам и нормативно-правовым актам или обязывала бы Банк выполнить требование регистрации в такой юрисдикции.
Услуги по брокерскому обслуживанию предоставляются ПАО Сбербанк — лицензия ФСФР России на осуществление брокерской деятельности №045-02894-100000 от 27.11.2000.

1 Указанные данные верны на 08.08.2019.
2 При наличии соответствующего спроса со стороны других участников торгов на бирже.
3 Сбербанк Первый — формат премиального обслуживания клиентов в Сбербанке. Пакет услуг «Сбербанк Первый» — комплекс (пакет) продуктов и услуг, предоставляемых клиентам, заключившим Договор об обслуживании пакета услуг «Сбербанк Первый».
4 Среди вкладов Сбербанка, открытых на аналогичный срок и сумму. Процентные ставки являются повышенными по сравнению с процентными ставками по вкладам «Сохраняй», «Пополняй», «Управляй», открываемым в отделении Сбербанка, по вкладам, открываемым дистанционно («Сохраняй Онлайн», «Пополняй Онлайн», «Управляй Онлайн»). Процентные ставки по вкладам «Лидер Сохраняй», «Лидер Пополняй» и «Лидер Управляй» являются повышенными по сравнению со ставками по вкладам «Особый Сохраняй», «Особый Пополняй», «Особый Управляй», открываемым в рамках пакета услуг «Сбербанк Премьер».
5 Указанное значение может изменяться в зависимости от колебаний рынка. Курсы являются выгодными по сравнению с общеустановленными курсами для других категорий клиентов ПАО Сбербанк. Указанные курсы применяются при совершении в системе «Сбербанк Онлайн» операций безналичной покупки/продажи валюты по вкладам и банковским картам для клиентов – держателей пакета услуг «Сбербанк Первый» в рабочие (будние) дни с 10:10 до 19:00 по московскому времени. Во внутренних структурных подразделениях Банка курсы наличной и безналичной покупки/продажи иностранной валюты могут отличаться от указанных на сайте. Курсы иностранных валют относятся только к операциям физических лиц. Сведения действительны на 30.03.2020.
6 Страховщиком выступает Общество с ограниченной ответственностью Страховая компания «Сбербанк страхование» (ООО СК «Сбербанк страхование), зарегистрированное по адресу: 115093, г. Москва, ул. Павловская, д. 7. Лицензия СИ № 4331 от 05.08.2015, www.sberbankins.ru
7 Организатором Программы «Спасибо от Сбербанка» является ПАО Сбербанк. Программа действует с 12.11.2011 и не ограничена сроком действия. С правилами Программы, порядком и условиями начисление бонусов, ограничениями, по Программе, а также актуальным перечнем Партнеров Программы и условиями предоставления ими скидок можно ознакомиться на сайте: www.spasibosberbank.ru.
8 Сбербанк Первый (Сбербанк 1) — формат премиального обслуживания клиентов в Сбербанке. Пакет услуг Сбербанк Первый — комплекс (пакет) продуктов и услуг, предоставляемых клиентам, заключившим Договор об обслуживании пакета услуг Сбербанк Первый. Подробная информация о картах и условиях открытия пакета услуг на сайте: http://www.sberbank.ru/sb1 или по телефону 8-800-333-22-33.
Под суммарным балансом понимается сумма исходящего остатка на всех сберегательных счетах, счетах по вкладам, счетах дебетовых банковских карт и обезличенных металлических счетах (ОМС), отображающихся в списке счетов и услуг, формируемом в рамках договора банковского обслуживания, а также на всех сберегательных счетах, счетах по вкладам и ОМС, открытых клиентом с 01.10.2018 на имя несовершеннолетнего вкладчика/ов (учет ведется до достижения возраста 18 лет) в рамках территориального банка, в котором оформлен ПУ; стоимость собственных активов клиента на брокерском счете в ПАО Сбербанк, с учётом стоимости ценных бумаг, проданных в рамках сделок ОТС-РЕПО; стоимость активов клиента по договорам доверительного управления и паев в паевых инвестиционных фондах под управлением АО «Сбербанк Управление Активами»; страховая сумма по риску «Дожитие» в продуктах: «Наследие», «Форсаж», «Семейный актив», «Первый капитал», «Детский образовательный план», «Фонд здоровья», «Билет в будущее», «Будущий капитал»; страховая премия клиента по продуктам: «Смарт Полис», «Смарт Полис Лайт», «Смарт Полис купонный»; «Доходный курс плюс»; «Доходный курс»; сумма страховых взносов за вычетом выплат, предусмотренных графиком выплат по продуктам: «Рантье» и «Как зарплата» ООО СК «Сбербанк страхование жизни». Стоимость активов, страховые суммы по риску «Дожитие» и суммы страховых взносов и премий, подлежащие уплате по договорам страхования, учитываются в рублевом эквиваленте во всех территориальных банках в соответствии с предоставленными данными управляющей и страховой компаниями. В расчет суммарного баланса по пакетам услуг «Сбербанк Первый» входят также сберегательные сертификаты, приобретенные клиентом в подразделениях территориального банка, в котором оформлен ПУ. Суммарный баланс рассчитывается в рублях РФ на 24 ч. 00 мин. 00 сек. Последнего календарного дня месяца. Эквивалент суммы в рублях РФ для активов и денежных средств, размещенных на счетах, в иностранной валюте и ОМС, рассчитывается по курсу/ учетной цене драгоценного металла, установленному Банком России на последний календарный день месяца.
9 Для клиентов Московского банка.
10 Для клиентов других территориальных банков.