Чистые оборотные активы

Формула собственных оборотных средств по балансу

Управление оборотными активами составляет наиболее обшир­ную часть операций финансового менеджмента. Это связано с боль­шим количеством элементов их внутреннего материально-веществен­ного и финансового состава, требующих индивидуализации управления; высокой динамикой трансформации их видов; высокой ролью в обеспечении платежеспособности, рентабельности и других целевых результатов финансовой деятельности предприятия.

Целенаправленное управление оборотными активами предпри­ятия определяет необходимость предварительной их классификации. С позиций финансового менеджмента эта классификация оборотных активов строится по следующим основным признакам (рис. 5.1.)

1. По характеру финансовых источников формированиявы­деляют валовые, чистые и собственные оборотные активы.

а) Валовые оборотные активы (или оборотные средства 8 целом) характеризуют общий их объем, сформированный за счет как собственного, так и заемного капитала. В составе отчетного баланса

предприятия они отражаются как сумма второго и третьего разделов его актива.

б) Чистые оборотные активы (или чистый рабочий капитал) характеризует ту часть их объема, которая сформирована за счет соб­ственного и долгосрочного заемного капитала.

Сумму чистых оборотных активов рассчитывают по следующей формуле:

где — сумма чистых оборотных активов предприятия;

— сумма валовых оборотных активов предприятия;

— краткосрочные текущие финансовые обязательства предприятия.

в) Собственные оборотные активы (или собственные обо­ротные средства) характеризуют ту их часть, которая сформирова­на за счет собственного капитала предприятия.

Сумму собственных оборотных активов предприятия рассчиты­вают по формуле:

где — сумма собственных оборотных активов предприятия;

— сумма валовых оборотных активов предприятия;

—долгосрочный заемный капитал, инвестированный в

оборотные активы предприятия;

— краткосрочные (текущие) финансовые обязательства предприятия.

Если предприятие не использует долгосрочный заемный ка­питал для финансирования оборотных средств, то суммы соб­ственных и чистых оборотных активов совпадают.

2. Видыоборотных активов. По этому признаку они классифи­цируются в практике финансового менеджмента следующим образом:

а) Запасы сырья, материалов и полуфабрикатов. Этот вид оборотных активов характеризует объем входящих материальных их потоков в форме запасов, обеспечивающих производственную дея­тельность предприятия.

б) Запасы готовой продукции. Этот вид оборотных активов ха­рактеризует текущий объем выходящих материальных их потоков в форме запасов произведенной продукции, предназначенной к реализа­ции. В практике финансового менеджмента к этому виду оборотных ак­тивов добавляют обычно объем незавершенного производства (с оцен­кой коэффициента его завершенности по отдельным видам продукции в целом). При значительном объеме и продолжительности цикла не­завершенного производства его выделяют в процессе финансового менеджмента в отдельный вид оборотных активов.

в) Дебиторская задолженность. Она характеризует сумму за­долженности в пользу предприятия, представленную финансовыми обязательствами юридических и физических лиц по расчетам за то­вары, работы, услуги, выданные авансы и т.п.

г) Денежные активы. В практике финансового менеджмента к ним относят не только остатки денежных средств в национальной и иностранной валюте (во всех их формах), но и сумму краткосрочных финансовых вложений, которые рассматриваются как форма инвес­тиционного использования временно свободного остатка денежных активов (так называемый „спекулятивный остаток денежных средств").

д) Прочие Виды оборотных активов. К ним относятся оборот­ные активы, не включенные в состав вышерассмотренных их видов, если они отражаются в общей их сумме (расходы будущих периодов и т. п.).

3. Характер участия в операционном процессе. В соответствии с этим признаком оборотные активы дифференцируются следующим

образом:

а) Оборотные активы, обслуживающие производственный цикл предприятия (запасы сырья, материалов и полуфабрикатов; объем незавершенного производства, запасы готовой продукции);

б) Оборотные активы, обслуживающие финансовый (денеж­ный) цикл предприятия (дебиторская задолженность и др.).

4. Период функционирования оборотных активов. По этому признаку выделяют следующие их виды:

а) Постоянная часть оборотных активов. Она представляет собой неизменную часть их размера, которая не зависит от сезон­ных и других колебаний операционной деятельности предприятия и не связана с формированием запасов товарно-материальных ценно­стей сезонного хранения, досрочного завоза и целевого назначения. Иными словами, она рассматривается как неснижаемый минимум обо­ротных активов, необходимый предприятию для осуществления опе­рационной деятельности.

б) Переменная часть оборотных активов. Она представляет собой варьирующую их часть, которая связана с сезонным возрастани­ем объема производства и реализации продукции, необходимостью фор­мирования в отдельные периоды хозяйственной деятельности предприя­тия запасов товарно-материальных ценностей сезонного хранения, досрочного завоза и целевого назначения. В составе этого вида оборот­ных активов выделяют обычно максимальную и среднюю их часть.

Классификация оборотных активов предприятия не ограничи­вается перечисленными выше основными признаками. Она будет до­полнена в процессе дальнейшего изложения вопросов управления оборотными активами.

Управление оборотными активами предприятия связано с кон­кретными особенностями формирования его операционного цикла.

Собственные оборотные средства и их оборачиваемость

Операционный циклпредставляет собой период полного оборота всей суммы оборотных активов, в процессе которого происходитсмена отдельных их видов.Постоянный процесс этого оборота пред­ставлен на рис. 5.2.

Как видно из приведенного рисунка движение оборотных акти­вов предприятия в процессе операционного цикла проходит четыре основных стадии, последовательно меняя свои формы.

На первой стадииденежные активы (включая их субституты в форме краткосрочных финансовых вложений) используются для при­обретения сырья и материалов, т.е. входящих запасов материальных оборотных активов.

На второй стадиивходящие запасы материальных оборотных активов в результате непосредственной производственной деятель­ности превращаются в запасы готовой продукции.

На третьей стадиизапасы готовой продукции реализуются по­требителям и до наступления их оплаты преобразуются в дебитор­скую задолженность.

На четвертой стадииинкассированная (т.е. оплаченная) деби­торская задолженность вновь преобразуется в денежные активы (часть которых до их производственного востребования может храниться в форме высоколиквидных краткосрочных финансовых вложении).

Важнейшей характеристикой операционного цикла, существен­но влияющей на объем, структуру и эффективность использования оборотных активов, является его продолжительность. Она включает период времени от момента расходования предприятием денежных средств на приобретение входящих запасов материальных оборот­ных активов до поступления денег от дебиторов за реализованную

Принципиальная формула по которой рассчитывается продол­жительность операционного цикла предприятия, имеет вид.

где — продолжительность операционного цикла предприятия,

в днях;

.— период оборота среднего остатка денежных активов (включая их субституты в форме краткосрочных фи­нансовых вложений), в днях;

— продолжительность оборота запасов сырья, материа-лов и других материальных факторов производства в составе оборотных активов, в днях;

— продолжительность оборота запасов готовой продук­ции, в днях;

— продолжительность инкассации дебиторской задолжен­ности, в днях.

В процессе управления оборотными активами в рамках опера­ционного цикла выделяют две основные его составляющие: 1) производственный цикл предприятия; 2) финансовый цикл (или цикл де­нежного оборота) предприятия.

Производственный цикл предприятияхарактеризует период полного оборота материальных элементов оборотных активов, исполь­зуемых для обслуживания производственного процесса, начиная с момента поступления сырья, материалов и полуфабрикатов на пред­приятие и заканчивая моментом отгрузки изготовленной из них гото­вой продукции покупателям.

Продолжительность производственного цикла предприятия оп­ределяется по следующей формуле:

где — продолжительность производственного цикла предпри­ятия, в днях;

— период оборота среднего запаса сырья, материалов и полуфабрикатов, в днях;

— период оборота среднего объема незавершенного про­изводства, в днях;

— период оборота среднего запаса готовой продукции, в днях.

Тема 9. Финансовые аспекты формирования и использования краткосрочных (оборотных) активов предприятия.

1. Краткосрочные активы (оборотные средства): понятие, организация, значение, функции.

2. Состав краткосрочных (оборотных) активов предприятия и их классификация.

3. Определение потребности организации в оборотных средствах. Методы управления и нормирования оборотных средств.

4. Ликвидность оборотного капитала и эффективность его использования.

5. Источники формирования и пополнения оборотных средств.

Краткосрочные активы (оборотные средства): понятие, организация, значение, функции

Краткосрочные активы или оборотные средства или текущие активы – это совокупность имущественных ценностей предприятия, обслуживающих текущий хозяйственный процесс и полностью потребляемые в течении одного производственного или операционного цикла.

Однако такое определение не учитывает, что наряду с авансированием определенной суммы денежных средств происходит процесс авансирования в эти фонды стоимости прибавочного продукта, создаваемого в процессе производства. Поэтому у рентабельных предприятий после завершения кругооборота фондов сумма авансируемых оборотных средств часто возрастает на определенную часть чистой прибыли, авансируемой в производственную деятельность.

У нерентабельных предприятий сумма оборотных средств при завершении их кругооборота может снижаться в связи с понесенными убытками от производственной деятельности. Т.о. краткосрочные активы (оборотные средства) представляют собой авансируемую в денежной форме стоимость для планомерного образования и использования оборотных производственных фондов и фондов обращения в минимально необходимых размерах, обеспечивающих выполнение предприятием производственных программ и своевременность осуществления всех видов расчетов предприятия.

По своей сущности оборотные средства – это экономическая категория, однако, именно финансовые отношения образуют основу существования фондов денежных средств, финансовые ресурсы образуют базу для первоначального формирования и последующего изменения размера оборотных активов.

Финансовые отношения в сфере функционирования оборотных средств возникают в следующих случаях:

· В ходе образования уставного фонда предприятия;

· В процессе использования финансовых ресурсов на увеличение размера оборотных средств;

· При инвестировании излишка оборотных средств в различные объекты (в ценные бумаги).

Формирование краткосрочных активов (оборотных средств) происходит в момент учреждения предприятия, поэтому источниками их первичного формирования являются:

1. Акционерный капитал;

2. Паевые взносы;

3. Бюджетные средства;

4. Спонсорская помощь.

В процессе функционирования первоначальная величина собственных оборотных средств может изменятся в зависимости от разных факторов (объем производства, условия расчетов и т.д.). В качестве дополнительных источников формирования оборотных средств на действующих предприятиях могут выступать:

1) Устойчивые пассивы (кредиторская задолженность);

2) Перераспределяемые средства из прибыли по фонду накопления и потребления;

3) Краткосрочные заемные средства.

Функции краткосрочных активов (оборотных средств) на предприятии:

1. Наличие собственных оборотных средств на конец расчетного периода устанавливают по формуле:

Производственная, т.е. авансируясь в оборотные производственные фонды оборотные средства поддерживают непрерывность процесса производства и полностью переносят свою стоимость на изготавливаемый продукт;

2. Расчетная: завершение кругооборота оборотных средств и превращение из товарной формы в денежную.

Т.к. оборотные средства включают в себя материальные и денежные ресурсы, то от их организации и эффективности использования зависит не только процесс производства, но и финансовая устойчивость предприятия.

Организация краткосрочных активов (оборотных средств) предприятия заключается в следующем:

1) Определение состава и структуры оборотных средств;

2) Установление потребности предприятия в оборотных средствах и ежегодное уточнение этой потребности;

3) Определение источников формирования оборотных средств и рациональной системы их финансирования;

4) Рациональное размещение по сферам производства и обращения;

5) Распоряжение и маневрирование оборотными средствами;

6) Ответственности за сохранность и эффективность использования оборотных средств.

В данной статье рассматривается понятие и состав оборотных активов,а так же проводится их анализ.

Важную роль в жизни каждого предприятия играют оборотные средства. Несмотря на то, что они имеют неоднородную структуру, нельзя отрицать того, что ОА находятся на всех стадиях и формах производственного процесса и серьезно влияют на финансовое состояние предприятия, уровень работы и на его возможность внедрять инновации.

Целью данного исследования является изучение состава оборотных активов, а для этого необходимо решить следующие задачи:

  • раскрыть содержание понятия «оборотные активы»;
  • определить состав ОА.

Оборотные активы –это средства, обеспечивающие непрерывный производственный процесс, которые служат и оплачиваются в течение года или работают один операционный цикл, в том случае если он превышает срок в один год. Сущность оборотных средств заключается в обеспечении следующих ключевых функций: производственной, которая обеспечивает непрерывность процесса изготовления товара или услуги, и расчетно-платежной, определяющей совокупность средств, участвующих в функциональных денежных потоках, формирующих запас материальных ценностей.

По своему составу оборотные средства можно разделить следующие группы:

  1. Запасы. Сам запас можно охарактеризовать как некий резерв, совокупность товаров или ресурсов, которые хранит предприятие. Он включает в себя:
    • производственные запасы, которые являются оборотными средствами предприятия, задействованные в процессе изготовления товара.
    • незавершённое производство (НЗП) — это те товары (услуги), которые не прошли полный производственный цикл, обозначенный технологической картой предприятия.
    • готовая продукция является конечным результатом производственного цикла, чьи качественные и технические характеристики полностью соответствуют договору и стандартам качества, установленным на предприятии.
    • товары, которые являются продуктов деятельности предприятия и предназначены для последующей продажи или обмена.
    • Дебиторская задолженность. Она представляет собой сумму денег, которую необходимо заплатить юридическому или физическому лицу за доставку товара, сырья или за выполнение услуги.
    • Вексель. Это долговая бумага, которая подтверждает право держателя получить конкретную сумму денег спустя определенное время у лица, которому был выдан данный вексель. Стоит заметить, что вексель не является кредитным договором, он только удостоверяет наличие долга.
    • Денежные средства и их эквиваленты. К денежным средствам можно отнести те средства, которые находятся в кассе и на банковских депозитах до их востребования. Эквивалентами называют краткосрочные высоколиквидные инвестиции, которые с легкостью конвертируются с незначительным риском изменения стоимости и служат они лишь для краткосрочных денежных обязательств, а не для инвестирования.
    • Инвестированные денежные средства. Они представляют собой поступления и расход денежных средств, связанных с покупкой либо продажей долгосрочных активов предприятия.
    • Доходы будущих периодов. Как правило, под ними подразумевается уже полученные в нынешнем отчетном периоде активы, в большинстве случаев денежные средства, однако относимые к будущим периодам.
    • Другие оборотные активы. К ним относят те экономические ресурсы предприятия, которые не подлежат отражению в основных строках отчета. Сюда входят: выручка от продажи имущества, право собственности которой еще не зарегистрировано; начисленный НДС на выручку, которая временно не учтена; стоимость испорченных материальных ресурсов, а также недостачи, источник возмещения которых на момент рассмотрения не определен; НДС с авансом и акцизы, которые будут возмещены в ближайшее время; начисленная, но не предоставленная к оплате сумма строительного подряда; стоимость долей или акций, выкупленных для последующей перепродажи.

    Сам по себе анализ оборотных активов проводится на основании данных 1 формы 2 раздела бухгалтерского баланса. В ходе данной работы анализируется каждая группа оборотных средств, их динамика, а также влияние на общее состояние предприятия. Для начала можно оценить долю оборотных средств в общей структуре всего имущества на конец года. В качестве примера возьмем показатели ООО «Квазар» за 2015-2016 года.

    Таблица 1.

    Определение и формулы расчета собственных оборотных средств

    Доля оборотных активов ООО «Квазар».

    Баланс

    На 31.12.2016

    На 31.12.2015

    Актив

    Внеоборотные активы

    Итого по разделу 1

    Оборотные активы

    Запасы

    НДС

    Краткосрочные финансовые вложения

    Дебиторская задолженность

    Денежные средства и денежные эквиваленты

    Прочие ОА

    Итого по разделу 2

    Баланс

    Краткосрочные обязательства

    Заемные средства

    Кредиторская задолженность за товары и услуги

    Прочие краткосрочные обязательства

    Итого по разделу 5

    Баланс

    Соотношение оборотных активов к балансу в 2016 г.:124*100=60%;

    Соотношение оборотных активов к балансу в 2015 г.: 135*100=52%.

    Полученные данные свидетельствуют о снижении доли ОА, которое рассматривается как негативное явление и подразумевает падение производственного потенциала предприятия.

    Теперь подробнее рассмотрим состав Оборотных активов.

    Таблица 2. Состав оборотных активов.

    Актив

    2016 год

    2015 год

    Изменение

    Тыс. руб.

    %

    Тыс. руб.

    %

    Тыс. руб.

    %

    Запасы

    19,4

    22,2

    -4,4

    НДС

    1,6

    1,5

    Дебиторская задолженность

    24,2

    36,4

    14,1

    Краткосрочные финансовые вложения

    9,6

    14,5

    Денежные средства

    28,8

    -2,4

    Прочие ОА

    0,8

    1,5

    -0,7

    Итого

    В нашей организации, по сравнению с прошлым годом, доля оборотных активов снизилась на 11 тыс.

    руб. Это снижение обусловлено рядом факторов: несмотря на значительное увеличение краткосрочных фин. Вложений, остальные составляющие претерпели сокращение.

    Единственный рост, который присутствует у Краткосрочных финансовых вложений, составляет 18 тыс. руб. или 14,5% Это говорит о том, что в течении отчетного периода у предприятия были временно свободные денежные средства, которые она размещала на свободной основе, однако для это необходим более детальный анализ этой статьи. Доля Денежных средств уменьшилась на 3 %, однако, учитывая рост Краткосрочных финансовых вложений, это не внушает существенных опасений за недостаток ликвидности. Доля запасов так же сократилась с 20 тыс. руб. до 24 тыс. руб.

    Дебиторская задолженность уменьшилась по сравнению с прошлым годом на 19 тыс. руб. или на 14,1%, это связано с укреплением финансового положения и более рациональной системой расчетов.

    Общая сумма сокращений составляет 5 тыс. руб. Дальнейший анализ должен быть направлен на более точное выявление и устранение причин снижения вышеперечисленных показателей.

    Подводя итоги, можно обозначить, что для определения направления движения предприятия, а также оценки качества управления необходимо знать подробный состав оборотных активов.

    Чистые оборотные активы (чистый рабочий капитал) (net working capital) — сумма оборотных активов, финансируемых за счет собственного и долгосрочного заемного капитала предприятия. Расчет этого показателя осуществляется по следующим формулам:

    ЧОА = СК + ДЗК — ВА ЧОА = ОА — КЗК

    где ЧОА — сумма чистых оборотных активов (чистого рабочего капитала) предприятия;
    СК — сумма собственного капитала предприятия;
    ДЗК — сумма долгосрочного заемного капитала, используемого предприятием (сумма его долгосрочных финансовых обязательств);
    ВА — общая стоимость внеоборотных активов предприятия;
    OA — общая сумма оборотных активов предприятия (его рабочего капитала);
    КЗК — сумма краткосрочного заемного капитала, используемого предприятием (сумма его краткосрочных финансовых обязательств).

    Динамика показателя суммы и уровня чистых оборотных активов служит одним из важнейших индикаторов изменения финансового состояния предприятия в целом, так как характеризует динамику источников финансирования активов, финансовой устойчивости и эффективности использования собственного капитала.

    Чистые оборотные активы необходимы для поддержания финансовой устойчивости предприятия, поскольку их наличие означает, что оно не только способно погасить свои краткосрочные обязательства в текущем году, но и имеет финансовые ресурсы для расширения своей деятельности в будущем.

    Наличие чистых оборотных активов и их сумма является индикатором целесообразности вложения средств в соответствующую компанию для инвесторов и кредиторов.

    Собственные оборотные средства

    Наличие чистых оборотных средств обуславливает большую финансовую устойчивость компании и независимость в условиях замедления оборачиваемости оборотных средств, обесценения или потерь оборотных активов.

    Если при неизменном объеме краткосрочных финансовых обязательств и внеоборотных активов будет расти объем собственного и долгосрочного заемного капитала, то размер и уровень чистых оборотных активов будет увеличиваться. В этом случае будет повышаться финансовая устойчивость предприятия, но снижаться эффект финансового левериджа и возрастать средневзвешенная стоимость капитала в целом (так как процентная ставка по долгосрочным финансовым кредитам в силу большего их риска выше, чем по краткосрочным кредитам).

    Соответственно, если при неизменном участии собственного капитала и долгосрочного заемного капитала в финансировании активов (при стабильной стоимости внеоборотных активов предприятия) будет возрастать сумма краткосрочных финансовых обязательств, то уровень чистых оборотных активов (их удельных вес в общей сумме оборотных средств) будет сокращаться. В этом случае может быть снижена средневзвешенная стоимость капитала, достигнуто более эффективное использование собственного капитала (за счет роста эффекта финансового левериджа), но при этом будет снижаться финансовая устойчивость и платежеспособность предприятия (снижение уровня платежеспособности будет происходить за счет увеличения суммы текущих финансовых обязательств и повышения частоты платежей по их погашению).

    Таким образом, уровень чистых оборотных активов (их удельный вес в общей сумме оборотных средств) в конечном итоге определяет соотношение между уровнем эффективности использования собственного капитала и уровнем риска снижения финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия, а соответственно и избранный им тип политики финансирования активов (агрессивный, умеренный, консервативный).