Кредитная эмиссия

Эмиссия денег – это, во-первых, совокупность мероприятий по разработке, изготовлению и выпуску в обращение денежных знаков в виде казначейских билетов, банкнот и монет казначейством или центральным (эмиссионным) банком (налично-денежная эмиссия), во-вторых, эффект возрастания количества денег в обращении, создающийся вследствие увеличения скорости и числа оборотов одних и тех же денежных знаков коммерческими банками (безналичная эмиссия).

В России эмиссия денег монопольно осуществляется Центральным банком РФ.

Выпуск денег под влиянием различных факторов означает распределение платежных средств через кредитные институты среди участников хозяйственного оборота, испытывающих потребность в деньгах. При активном выпуске платежных средств по сравнению с их возвратом наблюдается тенденция к увеличению денежной массы. Но выпуск денег в хозяйственный оборот происходит постоянно и может не сопровождаться ростом денежной массы.

Формы денежной эмиссии бывают следующими.

Депозитная эмиссия денег представляет собой увеличение центральным банком своих кредитных вложений путем выдачи ссуд, повышающих остатки на счетах, т. е. на депозитах кредитных институтов.

Бюджетная эмиссия денег предстает как выпуск денег на покрытие дефицита государственного бюджета, государственных расходов путем приобретения центральным банком государственных ценных бумаг при их первичном размещении или размещении на вторичном рынке.

Банкнотная эмиссия денег (эмиссия банкнот и монет) непосредственно осуществляется центральными банками, казначейская эмиссия денег (эмиссия казначейских билетов и монет) – казначействами, обладающими эмиссионным правом.

Большая часть денег создается посредством расширения кредитов коммерческих банков благодаря увеличению их депозитной основы.

Этот процесс получил название депозитной эмиссии, или выпуска денег в хозяйственный оборот путем создания безналичных платежных средств.

Эмиссия безналичных денег первична и осуществляется посредством зачисления дополнительно выпускаемых денег на корреспондентские счета в кредитных институтах (банках) в виде кредитов центрального банка или бюджетных ассигнований.

Выделяются внешняя и внутренняя безналичная денежная эмиссия.

Источниками внешней безналичной денежной эмиссии являются:

  • приобретение центральным банком иностранной валюты;
  • выручка от использования заграничной собственности;
  • получение кредитов от международных финансовых организаций;
  • иностранные инвестиции;
  • покупка-продажа наличной иностранной валюты населением, стимулированная неорганизованным импортом.

Источниками внутренней безналичной денежной эмиссии в границах страны являются предоставляемые банковской системой кредиты: экономике, государству; иностранному государству. Кредитный характер денежной эмиссии является одним из основополагающих принципов организации денежной системы государства.

В условиях рыночной экономики эмиссионная функция концентрируется и разделяется между участниками хозяйственного оборота как разница между притоком и оттоком платежных средств в рамках двухуровневой банковской системы: эмиссия безналичных денег проводится банковской системой (полностью коммерческими банками и частично центральным банком); эмиссия наличных денег – центральным банком.

Рассмотрим кредитную эмиссию банков или как банки делают деньги.

Кредитной эмиссией называетсяувеличение денежной массы за счет безналичных средств при выдаче коммерческим банком кредита.

Рассмотрим это на примере.

1000 $ – первоначальный вклад,

20% – резерв (коммерческие банки обязаны часть своих средств хранить в резерве ЦБ).

200 $ резерв 800 $ ссуда 1000 $ вклад
1000 $ 1000 $
160 $ резерв 640 $ ссуда 800 $ вклад
800 $ 800 $
128 $ резерв 512 $ ссуда 640 $ вклад
640 $ 640 $

Сумма кредитов десяти банков составит 4000 $, а резервы ЦБ – 1000 $, т.е. денежная масса в стране выросла в пять раз.

Этот процесс характеризует денежный мультипликатор. Он показывает во сколько раз увеличится денежная масса (денежное предложение) в результате кредитной эмиссии. Денежный мультипликатор рассчитывается по следующей формуле:

Mm =

,

где Mm – денежный мультипликатор,

R – норма обязательных резервов.

Существует также депозитный мультипликатор, показывающий, на сколько коммерческие банки могут увеличить объем депозитов. Он учитывает, помимо нормы обязательных резервов, ещё коэффициент депонирования и долю избыточных резервов.

Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском:

Отключите adBlock!
и обновите страницу (F5)
очень нужно

а) увеличение центральным банком своих кредитных вложений;

б) снижение правительством своих расходов;

в) перечисление денежных средств внутри банковской системы;

г) суммарный рост депозитов в банковской системе;

д) превышение срочных депозитов над бессрочными в банковской системе.

4. Выпуск денег – это:

а) поступление денег в хозяйственный оборот;

б) замена полноценных денег неполноценными;

в) перечисление денежных средств по счетам банковской системы;

г) распределение платежных средств через банковскую систему среди участников хозяйственного оборота;

д) тенденция к увеличению денежной массы.

5. Эмиссию денег осуществляют:

а) только центральный банк;

в) центральный банк и коммерческие банки;

г) все организации, называющиеся эмитентами;

д) коммерческие банки.

6. Эмиссия денег:

а) не носит сегодня кредитного характера в связи с особым статусом центрального банка;

б) носит кредитный характер;

в) не зависит от обеспечения денег;

г) зависит от кредитных операций банков.

7. Реальность произошедшей эмиссии определяется на основе:

а) кассового плана;

б) эмиссионного разрешения;

в) ежедневного баланса центрального банка;

г) кассового отчета.

8. Денежная эмиссия представляет собой:

а) выпуск наличных денег в обращение;

б) выпуск наличных денег в обращение, при котором увеличивается масса наличных денег в обращении;

в) выпуск наличных и безналичных денег в обращение.

9. Первичной является эмиссия:

в) обе происходят одновременно.

10. Эмиссионный доход представляет собой:

а) разницу между доходами и расходами государства;

б) разность между номинальной стоимостью выпущенных бумажных денег и себестоимостью их производства;

в) разницу между номинальной стоимостью государственных ценных бумаг и ценой их размещения.

11. Эмиссия безналичных денег:

а) вторична по отношению к эмиссии наличных денег;

б) первична по отношению к эмиссии наличных денег;

в) происходит одновременно с эмиссией наличных денег;

г) не имеет никакого отношения к эмиссии наличных денег.

12. Эмиссию безналичных денег осуществляет:

а) только центральный банк;

в) центральный банк и коммерческие банки;

г) се организации, называющиеся эмитентами;

д) коммерческие банки.

13. Коммерческие банки создают деньги:

а) при погашении ссуд;

б) при выдаче ссуд;

в) при возврате кредита с процентами;

г) с помощью центрального банка;

д) при проведении комиссионных операций;

е) за счет депозитов.

14. Кредитная эмиссия представляет собой:

а) увеличение наличных денег в обращении;

б) рост золотовалютных резервов;

в) рост кассовых остатков;

г) увеличение безналичной денежной массы;

д) увеличение остатков на корреспондентских счетах банков.

15. Центральный банк:

а) осуществляет безналичную эмиссию;

б) никак не может влиять на безналичную эмиссию, поскольку она осуществляется коммерческими банками;

в) может регулировать безналичную эмиссию административными методами;

г) может влиять на безналичную эмиссию с помощью методов денежно-кредитного регулирования.

16. Эмиссия наличных денег – это:

а) выпуск наличных денег в целях увеличения денежной массы в обращении для обеспечения экономики платежными средствами;

б) выпуск денег в обращение для увеличения находящейся в обращении денежной массы;

в) выпуск наличных денег в обращение;

г) выпуск наличных денег для обеспечения экономики законными платежными средствами;

д) выпуск денег в обращение, который приводит к общему увеличению находящейся в обращении денежной массы.

17. Эмиссию наличных денег осуществляют:

а) только центральный банк;

в) центральный банк и коммерческие банки;

г) все организации, называющиеся эмитентами;

д) коммерческие банки.

18. Банкноты центрального банка обеспечены:

а) его золотовалютными резервами;

б) золотым запасом центрального банка;

в) объемом товаров и услуг;

г) всеми активами центрального банка;

д) активами центрального банка в форме золотовалютного резерва, государственных ценных бумаг, кредитов коммерческих банков под залог государственных ценных бумаг;

«Печатный станок» Банка России пришел на помощь федеральному бюджету, получившему тяжелую травму в результате эпидемии коронавируса и падения нефтяных цен.

В марте Минфин продал центробанку 8,67 млрд долларов, 7,92 млрд евро и 1,61 млрд фунтов стерлингов из Фонда национального благосостояния.

За проданную валюту Минфин выручил 1,494 триллиона рублей, которые были зачислены в бюджет в рамках сделки «с целью приобретения у ЦБ обыкновенных акций ПАО Сбербанк», говорится в сообщении ведомства.

Эти средства представляют из себя чистую денежную эмиссию со стороны ЦБ, отмечают аналитики Райффайзенбанка. Сделка проходит «внутренней проводкой», объясняют они: в результате накопленная в ФНБ валюта никуда не тратится, она остается в собственности государства, меняя лишь формального владельца с Минфина на ЦБ, который для ее конвертации «печатает» рубли по курсу и направляет в федеральную казну.

По такой же схеме правительство использовало деньги Резервного фонда в 2015-16 гг. «Фонд хранится в валюте на счетах Центрального банка и продается Центральному банку. Центральный банк для покупки (этой валюты) печатает деньги, идет эмиссионное финансирование», — объяснял принцип экс-глава ЦСР, а ныне председатель Счетной палаты Алексей Кудрин.

Частично ЦБ компенсирует эмиссию через операции по продаже валюты. Однако их скорость существенно отстает — 15,7-15,8 млрд рублей в день, или порядка 300 млрд рублей в месяц. То есть сначала производится эмиссия рублей, которая только потом покрывается продажей валюты, констатирует аналитик Райффайзенбанка Денис Порывай.

Полученные деньги Минфин вернет ЦБ, оплатив ими акции Сбербанка. А ЦБ, в свою очередь, перечислит их в бюджет в качестве своей прибыли. Она, напомним, возникает в результате бухгалтерского казуса: на балансе ЦБ акции оцениваются в 75 млрд рублей при рыночной стоимости 2 триллиона.

Влитых в бюджет денег Минфину могло бы хватить на месяц расходов без сбора каких-либо налогов. Однако почти половина суммы — около 700 млрд рублей — уже зарезервирована под социальные обещания Владимира Путина, включая завтраки в школах и материнский капитал.

В общей сложности — через сделку со Сбербанком и бюджетное привило, компенсирующее правительству доходы от падения нефти ниже 42,4 доллара за баррель, — ЦБ может влить в бюджет 3,1 триллиона рублей, оценивает Райффайзенбанк.
 Это, впрочем, покроет лишь выпадающие нефтегазовые доходы, которые Минфин оценивает в 3 триллиона рублей.

Введение карантина с массовой остановкой предприятий нанесет бюджету еще один удар: казна недополучит порядка 4 триллионов рублей налогов, если меры по борьбе с вирусом продлятся до конца мая, прогнозируют аналитики ЦМАКП.

При прочих равных вброс эмиссионной массы в систему мог бы оказать дополнительное давление на рубль, просевший на 20% с начала года. Но пока этого не происходит: с отметок выше 80 курс доллара снизился до 76,2725 рубля на 16.12 мск понедельника.

Сказывается то, что ключевой источник спроса на валюту — импорт — фактически парализован из-за карантинов, указывает руководитель операций на валютном и денежном рынке Металлинвестбанка Сергей Романчук. «Единственный существенный риск, который может заставить население и компании массово избавляться от рублей, — это перспектива политических потрясений в том случае, если президент и правительство не справятся с поддержкой экономики в кризисное время», — отмечает он.

Подписывайтесь на Finanz.ru в Telegram

Кредитная эмиссия — это увеличение банком денежной массы страны путём создания новых чековых счетов для тех клиентов, которые получили от него ссуды.

Допустим, что банк обнаружил, что даже в дни наибольших изъятий денег ему приходится добавлять в кассу из своих подземных хранилищ не более 20 млн. рублей. Вывод напрашивается сам собой: именно столько денег (или 20 % вкладов) необходимо хранить в сейфах ежедневно, как резерв. Остальные 80 млн. рублей (80 % вкладов) можно пускать в оборот, чтобы они зарабатывали деньги банку, и вкладчикам. Так банкир и поступает, а в этот момент происходит денежный «фокус». Деньги начинают размножаться, рождая «кредитных отпрысков», то есть начинается кредитная эмиссия. Суть кредитной эмиссии в том, что банки одалживают деньги у будущего. По сути дела, банк берет на себя риск и дает клиенту право расплачиваться деньгами, которые еще «не заработаны страной», т.е. за ними нет реальных товаров, чью стоимость они должны обращать на себя, ценностей в виде благородных металлов или товаров.

Отк­рыв, например, счет физическому лицу на 1000 долларов и выдав вкладчику на эту сумму чек, банк полученные 1000 долларов может передать в виде ссуды другому лицу. Получив чек, старый владелец счета в банке может в любое время использовать его для оплаты товаров и услуг. Одно­временно с ним и получивший ссуду также может исполь­зовать ее при покупке товаров и услуг. В результате 1000 долларов банк превращает в 2000. Если эту деятельность банков никак не ограничивать, то процесс может идти бесконечно, наполняя каналы денежного обращения кре­дитными деньгами, не обеспеченными товарной массой. Более того, предоставление банками кредитов может при­вести к возникновению такой ситуации, когда они сами будут не в состоянии выполнять свои обязательства перед вкладчиками (например, если заемщик не возвратит в срок банку полученные кредиты, банк не сможет вовремя воз­вратить вкладчикам полученные от них средства). Покупательная способность кредитных денег гарантирована только репутацией банковской системы страны. Если банк правильно оценил надежность своего нового должника, такой риск не станет причиной банковских неприятностей.

Изменение количества денег или баланс кредитно-денежной эмиссии.

Сумма денежной и кредитной эмиссии в стране должна быть ровна сумме кредитов, предоставленных банковской системой за данный период времени.

Следовательно, речь идет не о балансе, который должен быть обеспечен на данный момент времени, подобно денежному балансу, отражающему структуру денежных агрегатов и их обеспечения активам банковской системы. При анализе эмиссии имеют значения приросты соответствующих величин за определенный период, темпы их прироста. При этом выявляются взаимосвязи между деньгами и развитием экономики.

Баланс денежной массы, как было показано, характеризует её объем и структуру на данный момент времени и её обеспечение.

Таблица содержит баланс кредитно-денежной эмиссии России за 1997-1999годы3. В отличие от баланса денежной массы в данном балансе понадобилось привести конкретные данные.

Таблица 3.1 баланс кредитно-денежной эмиссии России за 1997-1999 годы.

Показатель

1997 г.

1998 г.

1999 г.

Показатель

1997 г.

1998 г.

1999 г.

Прирост кредитов, предоставленных банковской системой

Прирост денежных агрегатов

1.прирост требований к органам госуправления

43 967,7

64 712,6

178 273,6

1.Припост банкнот в обращении

30 657,9

57 589

83 752

2.Прирост требований к нефинансовым госпредприятиям

-36 154

-138,6

13 882,4

2.Прирост депозитов до востребования

75 229,1

-13 061,4

100 203

3.Прирост требований к нефинансовым частным предприятиям и населению

79 101,2

109 524,2

175 682,2

3.Итого прирост агрегата

105 887

445 276

183 955

4.Прирост требований к прочим финансовым институтам

7833,9

-805,2

5789,5

4.Прирост срочных сберегательных депозитов

-16 973,9

16 450,7

72 936,9

5.Итого прирост агрегата

88 913,1

60 978,3

256 891,9

6.Прирост валютных счетов

11 007

110 418

99 340,2

Всего прирост требований – кредитов, предоставленных банковской системой

94 648,8

173 395

373 565,7

Всего прирост широких денег

99 920,1

171 346,3

356 232

Расхождение баланса

5271,3

-2048,7

-17 33,7

В % к приросту широких денег

5,6

-1,2

-4,7

Баланс кредитно-денежной эмиссии показывает изменение денежной массы и те силы, которые ее вызывают. Именно поэтому он показывает не простое изменение денежной массы во времени, а ее динамику.

Силы, действующие на динамику денежной массы России в последние годы столетия, включая и кризисный 1998 г., отчетливо видны в структуре прироста кредитов банковской системы таблица 3.2.

Таблица 3.2. Структура прироста кредитов банковской системы России

Показатель

1997 г.

1998 г.

1999 г.

1.Кредиты органам госуправления

46,45

37,32

47,72

2.Кредиты госпредприятиям

-38,2

3,7

Итого кредиты государству

8,25

37,24

51,42

3.Кредиты нефинансовым частным предприятиям и населению

83,57

63,16

47,03

4.Кредиты прочим финансовым институтам

8,17

-0,4

1,55

Всего

100,0

100,0

100,0

Если рассматривать государственный сектор в целом, то его доля в кредитах банковской системы и соответственно в приросте денежной массы сделала качественный скачок, увеличившись с 8,25% в 1997 г. до 51,42% в 1999 г.

Из анализа баланса кредитно-денежной эмиссии следует вывод: изменение количества денег в стране непосредственно с ростом массы товаров и услуг не связанно, а определяется кредитованием правительственных расходов и увеличением капитала государственных и частных предприятий.

    1. Состояние денежной сферы и реализация денежно-кредитной политики в первом полугодии 2010 года

В первом полугодии 2010 г. на фоне восстановления экономической активности и усиления платежного баланса состояние денежной сферы характеризовалось укреплением рубля, увеличением спроса на национальную валюту, ростом банковских резервов и снижением процентных ставок.

Денежный агрегат М24 за первое полугодие 2010 г. увеличился на 9,5%, в том числе за I квартал — на 1,9%, за II квартал — на 7,5% (за первое полугодие 2009 г. он сократился на 2,5%). Темп прироста денежной массы в национальном определении на 1.07.2010 по сравнению с 1.07.2009 составил 30,6%, в то время как на 1.07.2009 по сравнению с 1.07.2008 он был отрицательным (–7,6%). В реальном выражении, то есть с учетом инфляции на потребительском рынке, денежная масса М2 за первое полугодие 2010 г. возросла на 4,9%.

Денежный агрегат М0 за первое полугодие 2010 г. возрос на 8,2% (за аналогичный период 2009 г. — сократился на 7,2%). При этом в январе—марте отмечалось сезонное снижение наличных денег в обращении (–1,3% за квартал), тогда как в апреле—июне они росли сравнительно высокими темпами (9,6% за квартал). В годовом выражении темп прироста денежного агрегата М0 на 1.07.2010 составил 24,0%, в то время как на 1.07.2009 он был равен –5,4%.

Определенное влияние на динамику наличных денег оказывал спрос населения на наличную иностранную валюту. По итогам полугодия объемы покупок наличной иностранной валюты банками у физических лиц превысили объемы ее продажи на 2,4 млрд. долл. США (в аналогичный период 2009 г., напротив, продажа превышала покупки на 8,4 млрд. долл. США).

Безналичная составляющая денежного агрегата М2 за первое полугодие 2010 г. увеличилась на 10,0% (за аналогичный период 2009 г. — снизилась на 0,6%). При этом за I квартал безналичные рублевые средства возросли на 3,0%, за II квартал — на 6,8%. Их скользящие годовые темпы прироста на 1.07.2010 составили 33,0%, тогда как на 1.07.2009 они были отрицательными (–8,4%).

Если средства юридических лиц на рублевых счетах за первое полугодие 2010 г. увеличились незначительно — на 0,6%, то средства физических лиц выросли на 20,1% (за первое полугодие 2009 г. отмечались снижение средств юридических лиц на 5,8% и рост средств физических лиц на 5,6%).

В то же время депозиты организаций «до востребования» возросли на 8,8% на фоне снижения их срочных депозитов на 8,6%, что косвенно подтверждает формирование тенденции к восстановлению экономического роста. Вместе с тем как депозиты «до востребования», так и срочные депозиты населения росли сравнительно высокими темпами (по итогам полугодия — 11,7 и 22,2% соответственно). Это было обусловлено как ростом доходов домашних хозяйств, так и ростом склонности населения к сбережениям, в частности в рублевых вкладах, на фоне привлекательных ставок по ним, укрепления рубля и замедления инфляции.

В структуре рублевой денежной массы доля наличных денег в обращении на 1.07.2010 уменьшилась относительно 1.01.2010 на 0,3 процентного пункта (до 25,4%), удельный вес депозитов «до востребования» не изменился (27,7%), а срочных депозитов — соответственно увеличился на 0,3 процентного пункта (до 46,9%).

Скорость обращения денег, рассчитанная по денежному агрегату М2 в среднегодовом выражении, снизилась за первое полугодие 2010 г. на 4,5% (за первое полугодие 2009 г. — на 0,7%). Уровень монетизации экономики (по денежному агрегату М2) за рассматриваемый период возрос с 33,8 до 35,4%.

За январь—июнь 2010 г. объем депозитов организаций и населения в иностранной валюте уменьшился в долларовом эквиваленте на 7,5%, тогда как он возрос на 11,8% за тот же период 2009 года. При этом депозиты организаций снизились на 3,6%, населения — на 11,3% (в первом полугодии предыдущего года — выросли на 10,0 и 13,8% соответственно).

Широкая денежная масса (включающая депозиты в иностранной валюте) за первое полугодие 2010 г. возросла на 6,8% (за аналогичный период 2009 г. ее рост составил 1,7%). Скользящие годовые темпы ее прироста на 1.07.2010 составили 22,2%, тогда как на 1.07.2009 они были равны 7,1%.

За первое полугодие 2010 г. рост широкой денежной массы составил 1321,2 млрд. руб., при этом чистые иностранные активы банковской системы увеличились на 811,4 млрд. руб., а внутренние требования — на 960,3 млрд. рублей. (За первое полугодие 2009 г. широкая денежная масса возросла на 280,8 млрд. руб. при увеличении чистых иностранных активов на 851,7 млрд. руб., внутренних требований — на 431,3 млрд. рублей.) Рост внутренних требований в большей степени был обусловлен ростом требований к организациям и населению (особенно во II квартале), тогда как чистый кредит органам государственного управления остался практически без изменений.

Во II квартале 2010 г. происходил рост задолженности по всем категориям кредитов. Прирост задолженности нефинансовых организаций составил 4,1% по рублевым кредитам и 7,2% по валютным, а физических лиц — 4,0 и 2,3% соответственно. В результате прирост общей задолженности по кредитам составил 4,7%, что является наибольшим квартальным приростом начиная с III квартала 2008 года. Годовые темпы прироста общей задолженности пока еще остаются невысокими и на 1.07.2010 составили 1,1%.

Начавшееся восстановление происходит в соответствии с целым рядом предпосылок, сформировавшихся в последнее время. Низкие процентные ставки и высокий уровень избыточной ликвидности на денежном рынке, возникшие в том числе и за счет действий Банка России, являются основными. В то же время низкий спрос на денежные средства ограничивал кредитную активность. Однако по мере восстановления совокупного спроса происходит и постепенное восстановление кредитной активности.

Денежная база в широком определении за январь—июнь 2010 г. увеличилась на 12,0%. В структуре денежной базы в широком определении доля наличных денег снизилась с 71,5% на 1.01.2010 до 66,6% на 1.07.2010, средств кредитных организаций на корреспондентских счетах — с 13,9 до 8,3% соответственно. Удельный вес средств кредитных организаций на счетах обязательных резервов увеличился с 2,3 до 2,4%, на депозитных счетах — с 7,9 до 8,8%, в облигациях Банка России — с 4,4 до 13,8% на соответствующие даты.

Совокупные банковские резервы (без учета наличных денег в кассах кредитных организаций) за первое полугодие 2010 г. увеличились на 31,0%, а их средний дневной объем возрос с 1708,5 млрд. руб. в I квартале до 2261,2 млрд. руб. во II квартале 2010 года1. При этом требования Банка России к кредитным организациям по инструментам рефинансирования сократились за рассматриваемый период в 4,5 раза, их средний дневной объем — с 480 млрд. руб. в I квартале до 160 млрд. руб. во II квартале 2010 года.

Средства кредитных организаций на корреспондентских счетах в Банке России за январь—июнь 2010 г. сократились на 33,0%, однако их средний дневной объем во II квартале 2010 г. (512,1 млрд. руб.) практически остался на том же уровне, что и в I квартале (519,0 млрд. руб.).

Во II квартале 2010 г. среднемесячный уровень ставок по межбанковским кредитам (МБК) на российском денежном рынке продолжал снижаться. Этому способствовали неоднократное понижение процентных ставок по операциям Банка России и сохранение значительного объема ликвидных рублевых средств кредитных организаций. Средняя ставка по размещенным российскими банками однодневным МБК в рублях во II квартале составила 3,1% годовых, снизившись по сравнению с аналогичным показателем предшествующего квартала (4,2% годовых).

Ставка MIACR по однодневным рублевым МБК в течение II квартала 2010 г. колебалась в диапазоне от 2,3 до 3,9% годовых (в I квартале 2010 г. — от 2,9 до 5,4% годовых) и на протяжении всего анализируемого периода превышала ставку по депозитам «том-некст» Банка России не более чем на 0,9 процентного пункта. Динамика ставки MIACR5 по однодневным рублевым МБК во II квартале характеризовалась внутримесячной цикличностью: в апреле и июне в период проведения обязательных платежей банками и их клиентами отмечались локальные пики ставок, однако внутримесячные максимумы были выражены слабее, чем в предыдущем квартале. Максимальное за II квартал значение ставки MIACR по однодневным МБК в рублях было зафиксировано 29 апреля. Среднемесячное значение ставки MIACR по однодневным рублевым МБК в апреле составило 3,3% годовых, в мае — 2,8% годовых, в июне — 2,6% годовых.